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《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》有望實施

時間:2021-01-05 13:15:01 政策法規(guī) 我要投稿

《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》有望實施

  伴隨著養(yǎng)老改革的扎實推進,參保人數(shù)持續(xù)增加,基金規(guī)模不斷擴大,養(yǎng)老基金投資管理辦法應(yīng)時出臺。A股市場、國家重大工程、國有重點企業(yè)改制,養(yǎng)老基金將以適當方式參與。此外,養(yǎng)老基金作為長期價值投資者,其穩(wěn)健的投資風格將對廣大“散戶”的短期投機行為發(fā)揮中和平衡作用,改善資本市場體質(zhì)。

  8月23日,中國政府網(wǎng)公布了由國務(wù)院近日正式頒布實施的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》。這是我國養(yǎng)老保險制度改革發(fā)展史上的一項大事和重大突破,標志著數(shù)以萬億元計的基本養(yǎng)老保險基金有望成為中國資本市場上的新力量。對此,《經(jīng)濟日報》記者邀請有關(guān)專家對辦法進行了解讀。

  養(yǎng)老基金結(jié)余3.56萬億元

  我國目前正值工業(yè)化中期,保障國民經(jīng)濟快速發(fā)展的交通、能源、住房等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求十分旺盛,而這部分長期資金的需要與養(yǎng)老基金長期投資的目標契合

  據(jù)人力資源社會保障部最近發(fā)布的《中國社會保險年度發(fā)展報告2014》顯示,2014年末全國養(yǎng)老基金累計結(jié)余3.56萬億元。其中,城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計結(jié)余3.18萬億元,城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金累計結(jié)余3845億元。建立養(yǎng)老基金投資運營機制,實行市場化、多元化投資運營勢在必行,成為實現(xiàn)基金保值增值目標的內(nèi)在要求和客觀規(guī)律。

  “預(yù)計在未來一段時期內(nèi),基金累計結(jié)余規(guī)模將持續(xù)擴大。特別是城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險的基礎(chǔ)養(yǎng)老金全國統(tǒng)籌方案預(yù)計也將出臺實施,這將進一步增強養(yǎng)老基金的支付調(diào)劑能力并擴大基金累計結(jié)余規(guī)模。”人力資源社會保障部社會保障研究所所長金維剛說。

  金維剛同時指出,養(yǎng)老基金市場化、多元化投資也將提高基金收益,增加投資收益對基金總量的貢獻,為降低社保繳費率、減輕企業(yè)負擔提供支持,也有利于促進提高大眾創(chuàng)業(yè)的.積極性。

  上海住房公積金中心主任馬力認為,一方面,隨著參保人群持續(xù)擴大,基金結(jié)余規(guī)模提高得很快,這為社會經(jīng)濟發(fā)展提供了一個穩(wěn)定長期的資金來源。另一方面,我國目前正值工業(yè)化中期,正是資本需求量最大的時期,保障國民經(jīng)濟快速發(fā)展的交通、能源、住房等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需求十分旺盛,而這部分長期資金的需要與養(yǎng)老基金長期投資的目標十分契合。

  “養(yǎng)老基金通過市場化模式投資運營,既可參與到國民經(jīng)濟建設(shè)中去,從經(jīng)濟發(fā)展中分享成果,又能實現(xiàn)自身價值,取得高于目前銀行存款的投資收益,提高退休人員的購買能力,繼而進一步促進經(jīng)濟發(fā)展,形成兩者良性循環(huán)和互利。”馬力說。

  長期利好實體經(jīng)濟

  養(yǎng)老基金的考核標準和評價體系更加關(guān)注穩(wěn)定性和長期性,這將直接影響授權(quán)管理市場機構(gòu)的投資風格和投資行為,使短期投機逐步轉(zhuǎn)向長期價值投資

  此前,人社部、財政部聯(lián)合發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》征求意見稿面向社會公開后,就引起了廣泛討論。量鼎資本管理公司執(zhí)行董事李春平認為,“從國際實踐來看,養(yǎng)老基金由于資金本身的長期特性,一般都是真正穩(wěn)定的長期價值投資者,投資風格穩(wěn)健,不僅有利于改變資本市場短期投機行為盛行的做法,促進資本市場健康發(fā)展,更能對促進實體經(jīng)濟長期健康發(fā)展發(fā)揮積極作用;既對接實體經(jīng)濟融資需求,也可以使投資人分享經(jīng)濟發(fā)展成果”。

  辦法規(guī)定,養(yǎng)老基金可以投資于股票、股權(quán)、股指期貨、國債期貨等,并明確了30%的投資比例上限。李春平認為,當前國內(nèi)股票市場上長期價值投資者數(shù)量雖然在不斷增多,但仍表現(xiàn)出追求短期收益的特征,具有濃厚的“散戶”特色。

  “從國際養(yǎng)老金入市實踐來看,作為長期資金,養(yǎng)老基金的考核標準和評價體系更加關(guān)注穩(wěn)定性和長期性,這將直接影響授權(quán)管理市場機構(gòu)的投資風格和投資行為,使短期投機逐步轉(zhuǎn)向長期價值投資,進而使資本市場真正成為反映實體經(jīng)濟的‘晴雨表’和‘體溫計’。綜合我國養(yǎng)老金過去多年的探索和國際養(yǎng)老金管理的經(jīng)驗,可以推斷,養(yǎng)老基金作為資本市場的上游機構(gòu)投資者,入市后將對穩(wěn)定資本市場發(fā)揮重要作用,也將促使資本市場回歸到為實體經(jīng)濟服務(wù)的本質(zhì)上來,進而促進實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。”李春平說。

  多元投資確保風險可控

  《辦法》所說資本市場,是包括多層次結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品的資本市場,并非僅指股市。事實上,養(yǎng)老基金的投資范圍包括了直接投資和間接投資,以及現(xiàn)貨市場和期貨市場

  如何確保養(yǎng)老基金的投資安全,是廣大參保人最為關(guān)心的問題。

  馬力認為,國務(wù)院出臺的《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》,借鑒了全國社;鸷推髽I(yè)年金的有益經(jīng)驗,明確了投資原則、治理結(jié)構(gòu)、投資范圍、風控標準,從制度上保證了基金安全和保值增值。

  “投資管理辦法所說的資本市場,是包括多層次結(jié)構(gòu)和豐富產(chǎn)品的資本市場,并非僅僅指股市。事實上,養(yǎng)老基金的投資范圍既包括了直接投資,也包括了間接投資,既包括現(xiàn)貨市場,也包括期貨市場。股票類資產(chǎn)投資只是其中一項,且最高投資比例不超過30%。而且,在歷年的企業(yè)年金投資管理中,最高投資比例都未達到或超過30%。因此,可以認為,養(yǎng)老基金對于股票市場的投資風險是可控的。只要按制度執(zhí)行,就會收到既維護基金安全、又保值增值的目標。”馬力說。

  泰康資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官段國圣指出,養(yǎng)老基金投資運營可以提高我國資本市場的穩(wěn)健性。作為長期性資金,養(yǎng)老基金提倡長期投資、價值投資和責任投資理念,更加關(guān)注資產(chǎn)的內(nèi)在價值和長遠收益,更加注重基金的戰(zhàn)略資產(chǎn)配置,不會因為資產(chǎn)價格的短期波動而頻繁地調(diào)整投資策略。

  “根據(jù)企業(yè)年金、社保基金投資運營的實踐,實際投資過程中為避免出現(xiàn)投資收益短期大幅波動的情況,受托機構(gòu)和投資管理機構(gòu)都堅持了嚴格控制權(quán)益類投資風險,極少出現(xiàn)按法規(guī)上限配置的情形。2008年到2014年,企業(yè)年金基金配置權(quán)益類資產(chǎn)平均占比僅為6.97%,8年來最高為13.04%,最低為2.97%,遠低于規(guī)定的投資比例上限30%。在權(quán)益類資產(chǎn)占比受限的情況下,多元化資產(chǎn)配置策略完全可以覆蓋權(quán)益類資產(chǎn)收益短期波動的影響,確;攫B(yǎng)老保險基金獲取長期穩(wěn)定正收益。”段國圣說。

  專家認為,《辦法》出臺為加快基本養(yǎng)老保險的市場化投資運營基本鋪平了道路,使規(guī)模巨大的養(yǎng)老保險基金能夠在制度規(guī)范和有效監(jiān)督下,逐步納入市場化投資運營的軌道,通過投資運營擴大基金收入來源,提高養(yǎng)老保障的福利水平,減輕中長期財政壓力,最終實現(xiàn)社會保障制度的可持續(xù)發(fā)展和為老百姓謀福祉的戰(zhàn)略目標。

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