注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》精考試題2018

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　　1、某企業(yè)正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購(gòu)置，買(mǎi)價(jià)為60000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線(xiàn)法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為6000元;目前該設(shè)備可以30000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為( )元。

　　解析：按照稅法規(guī)定每年計(jì)提的折舊=(60000-6000)/10=5400(元)，所以目前設(shè)備的賬面價(jià)值=60000-5400×5=33000(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失=33000-30000=3000(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量=30000+3000×25%=30750(元)。

　　2、某項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期為5年，設(shè)備原值為200萬(wàn)元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元;稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8萬(wàn)元，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，所得稅稅率為25%;項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回營(yíng)運(yùn)資金2萬(wàn)元。則該項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量為( )萬(wàn)元。

　　解析：年折舊額=(200-8)/4=48(萬(wàn)元)，到第4年末折舊已經(jīng)計(jì)提完畢，第5年不再計(jì)提折舊，第5年末設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值=200-48×4=8(萬(wàn)元)，預(yù)計(jì)凈殘值收入5萬(wàn)元小于設(shè)備報(bào)廢時(shí)的折余價(jià)值8萬(wàn)元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，所以終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量=2+5+(8-5)×25%=7.75(萬(wàn)元)。

　　3、某企業(yè)擬按15%的資本成本進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資決策，所計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率8%。假定不考慮通貨膨脹因素，則下列表述中正確的是( )。

　　解析：資本成本=最低投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，所以，該項(xiàng)目要求的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為7%。由于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，所以，該項(xiàng)目的現(xiàn)值指數(shù)大于1，該企業(yè)應(yīng)該進(jìn)行此項(xiàng)投資。又由于按15%的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算的凈現(xiàn)值指標(biāo)為100萬(wàn)元大于零，所以，該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率大于15%。

　　4、W公司是一個(gè)商品流通企業(yè)，擬進(jìn)入前景看好的制藥業(yè)，為此W公司擬投資新建制藥廠(chǎng)，目前W公司的資產(chǎn)負(fù)債率為45%,所得稅稅率為20%。N公司是一個(gè)有代表性的藥業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，其β權(quán)益為0.99，產(chǎn)權(quán)比率為1.5，所得稅稅率為20%，則W公司的'β資產(chǎn)及β權(quán)益分別為

　　解析：W公司β資產(chǎn)=N公司β資產(chǎn)=0.99/[1+(1-20%)×1.5]=0.45

　　W公司β權(quán)益=0.45×[1+(1-20%)×45/55]=0.74

　　5、某公司投資100萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)無(wú)需安裝的設(shè)備，投產(chǎn)后每年增加營(yíng)業(yè)收入48萬(wàn)元，增加付現(xiàn)成本13萬(wàn)元，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期為5年，期滿(mǎn)無(wú)殘值。稅法規(guī)定的折舊年限為5年，按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，無(wú)殘值。該公司適用25%的所得稅稅率，項(xiàng)目的資本成本為10%。下列表述中正確的有( )。

　　解析：年折舊=100/5=20(萬(wàn)元)，投產(chǎn)后每年增加的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量=(48-13-20)×(1-25%)+20=31.25(萬(wàn)元)，投產(chǎn)后每年增加的凈利潤(rùn)=(48-13-20)×(1-25%)=11.25(萬(wàn)元)。靜態(tài)投資回收期=100/31.25=3.2(年)，選項(xiàng)A錯(cuò)誤;會(huì)計(jì)報(bào)酬率=11.25/100×100%=11.25%，選項(xiàng)B正確;凈現(xiàn)值=31.25×(P/A，10%，5)-100=31.25×3.7908-100=18.46(萬(wàn)元)，選項(xiàng)C正確;現(xiàn)值指數(shù)=31.25×(P/A，10%，5)/100=(31.25×3.7908)/100=1.18，選項(xiàng)D正確。

　　某公司原發(fā)行普通股300000股，擬發(fā)放45000股股票股利。已知原每股盈余為3.68元，假設(shè)盈利總額不變，則發(fā)放股票股利后的每股盈余將為( )元。

　　解析： 本題考核股票股利。發(fā)放股票股利后每股盈余=3.68/(1+45000/300000)=3.2(元)

　　甲公司采取剩余股利政策。上年稅后利潤(rùn)1000萬(wàn)，預(yù)計(jì)今年需要增加投資資本1500萬(wàn)。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，今年繼續(xù)保持。假設(shè)公積金的計(jì)提比例是15%，那么，公司的公積金和分配的股利金額分別是( )。

　　解析： 公積金=1000×15%=150(萬(wàn)元)，利潤(rùn)留存=1500×60%=900(萬(wàn)元)，股利分配=1000-900=100(萬(wàn)元)。

　　某公司按照剩余股利政策分配股利。已知年初未分配利潤(rùn)為100萬(wàn)元，資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)為產(chǎn)權(quán)比率為2/5(不存在短期借款和無(wú)息負(fù)債)，今年預(yù)計(jì)有一新項(xiàng)目上馬需籌資700萬(wàn)元，則今年需要籌集的權(quán)益資金為( )萬(wàn)元。

　　解析： 產(chǎn)權(quán)比率(不存在短期借款和無(wú)息負(fù)債)=長(zhǎng)期有息負(fù)債/所有者權(quán)益，根據(jù)產(chǎn)權(quán)比率=2/5可知，所有者權(quán)益占的比重為5/7，所以，需要籌集的權(quán)益資金=700×5/7=500(萬(wàn)元)。

　　(一)、HU上市公司在2010年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本實(shí)施公告中披露的分配方案主要信息：

　　每10股送5股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元(含稅)，轉(zhuǎn)增3股。股權(quán)登記日為2011年4月12日;除權(quán)日為2011年4月13日;新增可流通股份上市流通日為2011年4月14日;現(xiàn)金紅利到賬日為2011年4月18日。

　　HU上市公司在實(shí)施利潤(rùn)分配前，所有者權(quán)益情況如下：

　　股本 (每股面值1元，已發(fā)行普通股80000萬(wàn)股) 80000萬(wàn)元

　　資本公積80000萬(wàn)元

　　盈余公積20000萬(wàn)元

　　未分配利潤(rùn)240000萬(wàn)元

　　所有者權(quán)益合計(jì)420000萬(wàn)元

　　股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)為46.15元。

　　1、計(jì)算完成這一利潤(rùn)分配方案后的所有者權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額;

　　正確答案：股本=80000+80000×0.5×1+80000×0.3×1=144000(萬(wàn)元)

　　資本公積=80000-80000×0.3×1=56000(萬(wàn)元)

　　盈余公積=20000(萬(wàn)元)

　　未分配利潤(rùn)=240000-80000×0.5×1-80000×0.15=188000(萬(wàn)元)

　　所有者權(quán)益合計(jì)=408000(萬(wàn)元)

　　2、分析說(shuō)明所有者權(quán)益變化的原因;

　　正確答案：所有者權(quán)益總額減少了12000萬(wàn)元是現(xiàn)金股利分配與繳納現(xiàn)金股利以及股票股利所得稅的結(jié)果，其中，全體股東實(shí)際收到的現(xiàn)金股利=80000×[0.15-(0.15+0.5)×10%]=6800(萬(wàn)元)，繳納的現(xiàn)金股利所得稅=80000×0.15×10%=1200(萬(wàn)元);全體股民在收到40000萬(wàn)股股票股利的同時(shí)，繳納的股票股利所得稅=80000×0.5×10%=4000(萬(wàn)元)。

　　3、計(jì)算除權(quán)日，上市公司股票的除權(quán)參考價(jià)，并分析說(shuō)明股票股利的意義。

　　正確答案：除權(quán)參考價(jià)=(46.15-0.15)/(1+0.5+0.3)=25.56(元)

　　相對(duì)于股權(quán)登記日的股價(jià)46.15元，有較大的下降，有利于使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)，以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào)，有利于保持公司的流動(dòng)性。

　　假定某公司的稅后利潤(rùn)為500000元，按法律規(guī)定，至少要提取50000元的公積金。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為長(zhǎng)期有息負(fù)債∶所有者權(quán)益=1∶1，該公司第二年投資計(jì)劃所需資金600000元，當(dāng)年流通在外普通股為100000股，若采用剩余股利政策，該年度股東可獲每股股利為( )元。

　　解析： 剩余股利政策下的股利發(fā)放額=500000-600000×1/2=200000(元)，每股股利=200000/100000=2(元)。

　　某企業(yè)成立于20×1年年初，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額500萬(wàn)元，適用的所得稅稅率為25%，企業(yè)按照10%的比例提取法定公積金，沒(méi)有納稅調(diào)整項(xiàng)目，企業(yè)真正可自主分配的部分占利潤(rùn)總額的( )。

　　解析： 自主分配的部分占利潤(rùn)總額比例=(1-25%)×(1-10%)=67.5%。發(fā)放10%的股票股利后，即發(fā)放10萬(wàn)股的股票股利，10萬(wàn)股股票股利的總面值為10萬(wàn)元，10萬(wàn)股股票股利的總溢價(jià)為240萬(wàn)元，10萬(wàn)股股票股利的總市價(jià)為250萬(wàn)元。所以，發(fā)放10%的股票股利后，公司的未分配利潤(rùn)減少250萬(wàn)元，股本增加10萬(wàn)元，資本公積增加240萬(wàn)元。

　　發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割后，如果盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時(shí)其股價(jià)并不成比例下降，因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在。

　　(一)、B公司是一家在深圳證券交易所上市的公司，公司總股本5000萬(wàn)元，每股面值1元，適用的所得稅稅率為25%。現(xiàn)有一個(gè)新的投資機(jī)會(huì)，需要籌集資金26000萬(wàn)元，有如下四個(gè)籌資方案可供選擇：

　　1、配股：擬10股配2股，配股價(jià)26元/股，配股除權(quán)日期定為2013年3月12日。假定配股前每股價(jià)格為32元，不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化。假設(shè)所有股東都參與配股，計(jì)算該公司股票的配股除權(quán)價(jià)格、配股后每股價(jià)格以及每份股票的配股權(quán)價(jià)值。

　　正確答案：配股前總股數(shù)=5000/1=5000(萬(wàn)股)

　　配股除權(quán)價(jià)格=(5000×32+26×5000×2/10)/(5000+5000×2/10)=31(元)

　　或：配股除權(quán)價(jià)格=(32+26×2/10)/(1+2/10)=31(元)

　　由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以，配股后每股價(jià)格=配股除權(quán)價(jià)格=31(元)

　　每份股票的配股權(quán)價(jià)值=(31-26)/(10/2)=1(元)

　　2、公開(kāi)增發(fā)新股，增發(fā)812.5萬(wàn)股，增發(fā)價(jià)格為32元，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為30元/股。老股東認(rèn)購(gòu)了600萬(wàn)股，新股東認(rèn)購(gòu)了212.5萬(wàn)股。不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，計(jì)算老股東和新股東的財(cái)富增加。(增發(fā)后每股價(jià)格的計(jì)算結(jié)果保留四位小數(shù)，財(cái)富增加的計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))

　　正確答案：由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以，普通股市場(chǎng)價(jià)值增加=增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價(jià)格=(增發(fā)前股票市值+增發(fā)新股的融資額)/增發(fā)后的總股數(shù)。

　　增發(fā)后每股價(jià)格=(5000×30+812.5×32)/(5000+812.5)=30.2796(元)

　　老股東財(cái)富增加=30.2796×(5000+600)-5000×30-600×32=366(萬(wàn)元)

　　新股東財(cái)富增加=212.5×30.2796-212.5×32=-366(萬(wàn)元)

　　3、發(fā)行債券：發(fā)行面值為1000元，票面年利率為8%，期限為10年，每半年支付一次利息的債券。在公司決定發(fā)行債券時(shí)，認(rèn)為8%的利率是合理的，如果到債券發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率發(fā)生變化，則需要調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格。如果發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為6%，計(jì)算債券的發(fā)行價(jià)格。(計(jì)算結(jié)果保留整數(shù))

　　正確答案：債券發(fā)行價(jià)格

　　=1000×(P/F，3%，20)+1000×4%×(P/A，3%，20)

　　=1000×0.5537+1000×4%×14.8775

　　=1149(元)

　　4、從銀行借款：從某銀行借入26000萬(wàn)元，5年后到期一次歸還本息33183.8萬(wàn)元，計(jì)算銀行借款的資本成本。

　　正確答案：稅前資本成本為i，則：26000=33183.8/(1+i)5

　　稅前資本成本i=(33183.8/26000)1/5-1=5%

　　稅后資本成本=5%×(1-25%)=3.75%