薪資心情：形形色色的股權激勵

　　步步高之高管間接持股型股權鼓勵：139名打點職員間接持股，均勻身價712萬元

　　步步高貿易連鎖股份有限公司屬于間接持股型股權鼓勵。139名打點職員間接持有公司17.32%的股份。按步步高上市首日42.30的收盤價計較，139名打點職員的股份市值為9.9億元，均勻每人712萬元。

　　天虹阛阓之高管間接持股型股權鼓勵：115名部分司理助理以上打點職員間接持股，均勻身價超萬萬

　　2002年，天虹阛阓策劃打點層出資組建了奧爾公司、深圳市奧軒投資咨詢有限公司(現(xiàn)改名為“可來公司”)和深圳市奧昂投資咨詢處事有限公司(現(xiàn)改名為“康達特公司”)，由上述三公司以現(xiàn)金方法對天虹阛阓舉辦增資，從而實現(xiàn)了策劃打點層間接持有天虹阛阓股權。至刊行上市前，天虹阛阓115名打點層職員通過奧軒股份公司及奧爾公司、可來公司和康達特公司間接持有天虹阛阓3,181.85萬股。天虹阛阓于2010年6月1日上市，以上市當日開盤價36.10元計，這些股份的市值約為11.5億元，115名高管均勻身價為1000萬元。

　　蘇寧電器之直接持股與間接持股相團結的股權鼓勵

　　蘇寧電器屬于典范的直接持股與間接持股相團結的股權鼓勵。

　　因為人才在連鎖企業(yè)成長進程中尤為重要，因此在蘇寧舉辦股份制改良進程中，一個重要的厘革就是用股權嘉獎不變了公司打點團隊。張近東慷慨地將不少股權贈與蘇寧高管。售后處事打點中心總監(jiān)趙蓓，副總裁孫為民、副總裁金明，連鎖店打點中心總監(jiān)陳金鳳、連鎖成長中心總監(jiān)丁遙，公司財政認真人陳世清等都直接或間接持有股權。

　　2008年胡潤套現(xiàn)榜表現(xiàn)，陳金鳳減持蘇寧部門股份套現(xiàn)11億元，趙蓓減持蘇寧部門股份套現(xiàn)8億元!張近東的“在蘇寧高管中再造1000個萬萬大亨”的豪言壯語就是這樣部門實現(xiàn)的。

　　直接持股與間接持股的較量

　　高管直接持股與間接持股兩種模式利弊互現(xiàn)。

　　(1)從稅收角度看，在直接持股模式下，股權轉讓收入，只必要繳納一次小我私人所得稅，分紅收入的稅率為10%，股權轉讓差價的稅率為20%。稅率較低。而在間接持股模式下，持股公司的股權轉讓差價要繳納一次企業(yè)所得稅，一樣平常稅率是25%(雖然，吃虧可以抵扣收益)，持股公司再分給高管，高管再繳納一次小我私人所得稅，稅率是20%。顯然，在間接持股模式下，存在著雙重征稅題目，稅負較重。

　　(2)從套現(xiàn)的便利性思量，在直接持股模式下，高管作為上市公司的股東，套現(xiàn)較量自主，只需遵守禁售期的有關劃定即可。但在間接持股模式下，高管要想套現(xiàn)，必需通過持股公司來舉辦。持股公司套現(xiàn)后，要想把套現(xiàn)凈所得分給該高管，必需通過股權回購、注銷股本的方法來舉辦，如涉及持股公司鐫汰注冊成本的，還必要通告，推行債權人掩護措施，操縱起來很是貧困。

　　(3)從股權不變性角度看，假如一家企業(yè)剛創(chuàng)建不久就實驗股權鼓勵，假如是高管直接持股，則股東數目浩瀚，開起股東會來較量貧困，必要股東具名的時辰，要想湊齊這些具名都很堅苦。中間一旦有高管去職可能產買賣外而衰亡，還要舉辦股權轉讓，企業(yè)的股權布局一向處于不不變的狀態(tài)。但假如這時辰創(chuàng)立一家持股公司，由高管通過持股公司來持有擬上市公司的股權，則不單股東人數較少，開會、具名較量便利，并且一旦呈現(xiàn)高管去職可能產買賣外而衰亡的環(huán)境，則只需變換持股公司的股權布局，擬上市公司的股權布局則是穩(wěn)固的。這樣，也有利于擬上市公司的刊行上市。但假如非要實驗直接持股型的股權鼓勵的話，提議最好到刊行上市的前夕來直接持股。

　　(4)從鼓勵的范疇來看，因為有限責任公司的股東人數最多為50人，股份公司的提倡人不得高出200人，高出200人就會影響上市，因此，直接持股可以鼓勵的人數不能太多。但假如是間接持股，理論上創(chuàng)立一個股份公司可以鼓勵200人，創(chuàng)立5個公司就可以鼓勵1000人，因此，間接持股可鼓勵的人數多一些。但從實際產生的案例來看，股權鼓勵的人數范疇一樣平常都在200人以下，這一點可以不予思量。

　　總之，直接持股與間接持股各有利弊，得當于差異的企業(yè)。雖然，也有一些創(chuàng)新，好比蘇寧的直接持股與間接持股相團結，再如尚有的公司想實施間接持股，但為了規(guī)避雙重納稅，將持股公司換成了有限合資企業(yè)等等。董、監(jiān)、高套現(xiàn)100萬股必要幾多年?

　　董事、監(jiān)事和高級打點職員所持有的上市公司的股份，不是任意就可以轉讓的，法令禮貌對此做出了許多限定。

　　《公司法》第142條劃定：“提倡人持有的本公司股份，自公司創(chuàng)立之日起一年內不得轉讓。公司果真刊行股份前已刊行的股份，自公司股票在證券買賣營業(yè)所上市買賣營業(yè)之日起一年內不得轉讓。公司董事、監(jiān)事、高級打點職員該當向公司申報所持有的本公司的股份及其變換環(huán)境，在任職時代每年轉讓的股份不得高出其所持有本公司股份總數的百分之二十五;所持本公司股份自公司股票上市買賣營業(yè)之日起一年內不得轉讓。上述職員去職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級打點職員轉讓其所持有的本公司股份作出其他限定性劃定。”

　　此刻的題目是怎樣領略公司董事、監(jiān)事、高級打點職員“在任職時代每年轉讓的股份不得高出其所持有本公司股份總數的百分之二十五”?

　　譬喻，某上市公司的高管持有本公司100萬股，該公司是2010年2月1日上市的，則按照“公司果真刊行股份前已刊行的股份，自公司股票在證券買賣營業(yè)所上市買賣營業(yè)之日起一年內不得轉讓”的劃定，上市后第1年(即2010年2月1日至2011年1月31日)其股份是不能套現(xiàn)的。2011年2月1日之后，其股份就可以套現(xiàn)了，第2年(即2011年2月1日至2012年1月31日)這一年內，可以套現(xiàn)的最大數目是25萬股。(假設公司沒有轉增股本等引起該高管股份變換的身分，該高管也沒有買入股份，該高管一向都是董事、監(jiān)事或高管，下同)。此刻的題目是，第3年(即2012年2月1日至2013年1月31日)這一年內，該高管可以套現(xiàn)的最大數目是幾多股?

　　假如你以為是25萬股，以此類推，持續(xù)套現(xiàn)4年就可所有套現(xiàn)，那么，你就錯了。

　　正確的領略是：

　　(1)上市公司董事、監(jiān)事和高級打點職員在任職時代，每年通過齊集競價、大宗買賣營業(yè)、協(xié)議轉讓等方法轉讓的股份不得高出其所持本公司股份總數的25%，因司法逼迫執(zhí)行、擔任、遺贈、依法支解工業(yè)等導致股份變換的除外。