一、 論文題目
我國國債對宏觀經濟影響及風險預警實證分析
二、 選題的背景及意義
1.選題的背景
2010年以來，債務危機的陰霾籠罩著世界各發(fā)達國家。首先是希臘、愛爾蘭，接下來是西班牙、葡萄牙、比利時、意大利等歐元區(qū)國家和沒有加入歐元區(qū)的英國，主權債務危機在歐洲大陸迅速蔓延。與此同時，美國作為世界上最大的經濟體，也沒有幸免,國際金融危機的爆發(fā)使美國政府赤字大幅度上升，國債余額屢創(chuàng)新高。截至2010年9月30日，美國聯(lián)邦政府債務余額為13.58萬億美元，GDP占比約為94%,同年年底一舉突破14萬億美元。2011年2月22日，在可供發(fā)債余額僅剩2180億美元的時候，美國國會仍未就提高上限達成一致。2011年5月16日，美國國債終于觸及國會所允許的14.29萬億美元上限。政府赤字和主權債務風險在全球范圍進一步擴大，世界經濟面臨著巨大債務風險。由此可見，國債只有在符合經濟規(guī)律的前提下合理使用，才能促進宏觀經濟健康發(fā)展。否則，就會導致財政和貨幣的風險，甚至是經濟的崩饋。
自從國債這種政府融資方式誕生以來，就始終是經濟學家爭論的焦點，最典型的是以亞當·斯密為代表的國債有害論和以凱恩斯為代表的國債有益論。2008年美國次貸危機爆發(fā)以來，西方國家的巨額財政赤字和債務危機逐漸顯現，赤字財政的經濟政策的弊端也暴露無遺，國債也就再一次成為了經濟學家和民眾關注的熱點問題。從美國和歐洲的債務危機可以看出，國債是一把雙刃劍，只有科學合理地運用才能對經濟起到積極的推動作用，而像美國那樣無度地依賴于國債上限的提高來解決財政問題，只能是把經濟危機向后推遲。全球面臨的國債管理現實背景是如何確定國債的最佳規(guī)模才能防止債務危機，保持宏觀經濟健康發(fā)展。
2.選題的意義
1978年我國實行改革開放政策后，經濟體制的改革也大刀闊斧地展開。對國有企業(yè)的一系列減稅讓利政策使得財政收入大幅減少，而此時正逢經濟建設大幅展開，所以財政支出也大幅增加，這就導致了財政收入旳入不敷出。在這種背景下，為了解了決經濟建設和社會發(fā)展的資金缺口，1981年我國恢復了國債的發(fā)行。當時國債規(guī)模并不大，年度發(fā)行額還達不到100億元，還不能完全彌補財政赤字，大部分財政赤字還是要靠中國人民銀行以發(fā)行貨幣的形式來彌補。1987年后，隨著社會的快速發(fā)展，貨幣信貸投放急劇擴張，經濟出現過熱現象，通貨膨脹發(fā)生。政府為了理順金融秩序，縮減了因財政赤字而向銀行透支的貨幣規(guī)模，同時擴大了國債的發(fā)行規(guī)模。從1993開始，我國國債發(fā)行規(guī)模不斷擴大，國債在國民經濟中的地位和作用日益提高。對于政府來說，國債除了可以彌補財政赤字和經濟建設所需資金外，還可以作為宏觀經濟的調控工具，為財政政策和貨幣政策服務。同時，對普通投資者來說，國債也被認為是安全、穩(wěn)健的投資工具。但是，伴隨著國債發(fā)行規(guī)模的大幅增長，還本付息與日俱增，國債在促進經濟增長的同時，也出現了一些令人擔憂的問題。主要表現在國債的迅速擴張，財政赤字增幅也迅速擴大，增加了財政的債務支出負擔，國債的發(fā)行出現被動增長。大規(guī)模的國債在拉動經濟增長的同時，通過貨幣傳導機制也加大了貨幣的供應量，必然會推動物價指數的上漲，增加了通貨膨脹的可能性�；谝陨系谋尘昂蛦栴}，本文針對政府債務這一當前全球經濟發(fā)展中存在的熱點問題，全面系統(tǒng)地從研究國債對宏觀經濟的影響與程度，國債與各個宏觀經濟變量定量關系，國債與財政收入的長期均衡與短期波動的關系等方面做出實證分析，然后再根據國際通用的判斷國債風險程度的指標作出風險研究，給出國債風險的綜合判斷，對于深刻認識國債的本質，科學合理地制定國債政策有著重要的理論價值和實際意義。
三、文獻綜述
自從上世紀30年代凱恩斯的經濟思想在全球確立其主導地位以來，使用擴張性財政政策以刺激總需求，促進經濟增長的做法，成為克服經濟衰退的主要對策。正因為如此，有些國家的赤字規(guī)模迅速增長，長期積累的債務規(guī)模非常龐大，許多學者認為，這其中潛在債務違約的風險也日益增加，國債的規(guī)模必須在合理范圍內才能保證國債政策的健康持續(xù)地發(fā)展。通過現有的文獻可以看到，圍繞國債規(guī)模和相關的經濟問題，國內外理論界進行了大量的研究。
(一)國外文獻綜述
1.國債的最佳規(guī)模探討。
2.國債規(guī)模與宏觀經濟。
3.國債的可持續(xù)性與風險。
(二)國內文獻綜述
1.國債的最佳規(guī)模評價指標。
2.國債規(guī)模與宏觀經濟。
3.國債的可持續(xù)性與風險。
四、 研究的思路和方法
關于國債對宏觀經濟的影響的研究是伴隨著國債的發(fā)行開始的，盡管在理論上形成了各種派別和觀點，實證檢驗也得出了不同的結論，但至今仍沒能達成統(tǒng)一的認識來解釋和明確國債對宏觀經濟的影響程度以及兩者之間的相關性�；诶碚撚^點的多元化，選擇任何一種理論形式或觀點進行實證檢驗都有可能形成先入為主的結論。因此，本文以先驗未知的態(tài)度來研究國債對宏觀經濟的影響，并進行相關性的實證分析。
本文首先從不同角度或不同的衡量方式選擇國債與各個宏觀經濟影響因素的代替變量，盡可能保證對研究對象有一個準確的測度。然后對研究對象對應的不同變量進行兩兩分析，先從簡單的直觀圖形著手，運用H-P濾波法去趨后，計算各變量的偏離趨勢百分比，對比國債規(guī)模代替變量與宏觀經濟效應代替變量之間的偏離趨勢圖，從圖形上初步識別變量之間的關系，為后面的定量分析做好準備。在定性分析的基礎上，運用Granger因果檢驗對變量進行因果分析，以考察變量之間的相互影響的邏輯順序，同時也可以識別變量之間的短期關系。
確定變量之間相互影響的邏輯順序后，仍沒有完全回答變量之間的影響程度大小，進一步對變量在非平穩(wěn)狀態(tài)下進行協(xié)整分析，并在向量自回歸(VAR)框架下通過脈沖響應函數考察變量之間的相互影響路徑，最后通過建立誤差修正模型(ECM)分析個變量之間的長期均衡關系和短期波動特征，以量化各變量之間影響程度的大小。在研究的過程中不局限于變量之間的某種單一關系，從直觀定量的圖形分析入手，到最后建立計量模型，從短期變動到長期均衡，來考察國債對宏觀經濟的影響，實證了國債與經濟增長效應、國債與通貨膨脹效應以及國債與財政收入效應之間可能存在的眾多關系，保證了實證分析結論的全面性和可靠性。
鑒于歐洲債務危機的影響，本文在分析了國債對宏觀及經濟的影響后，采用國際通用指標對我國的國債規(guī)模進行了風險和預警研究，得出了我國國債規(guī)模是安全的結論。
五、 論文提綱
1 引言
1.1 選題的背景及意義
1.2 文獻綜述
1.3 研究的思路和方法
1.4 本文結構
2 國債的宏觀經濟效應理論及評價國債規(guī)模的指標體系
2.1 國債的宏觀經濟效應理論
2.2 中國國債對宏觀經濟作用回顧
2.3 評價國債規(guī)模的指標體系及對我國國債規(guī)模的評價
2.4 本章小結
3 國債與宏觀經濟的波動特征及相關關系分析
3.1 數據來源與處理
3.2 國債與宏觀經濟的協(xié)整關系分析
3.3 國債與宏觀經濟的波動特征分析
3.4 國債與宏觀經濟的Granger因果關系分析
3.5 本章小結
4 國債規(guī)模對宏觀經濟沖擊效應的實證分析
4.1 向量自回歸模型和脈沖響應函數
4.2 國債沖擊下經濟增長的動態(tài)變化路徑
4.3 國債沖擊下財政收入的動態(tài)變化路徑
4.4 本章小結
5國債規(guī)模與宏觀經濟的長期均衡和短期波動分析
5.1 協(xié)整與誤差修正模型
5.2 國債與經濟增長的長期均衡和短期波動
5.2.1 國債佘額對經濟增長的影響
5.2.2 國債發(fā)行量對經濟增長的影響
5.3 舊債與價格指數的長期均衡與短期波動
5.4 U1債與財政收入的長期均衡與短期波動
5.5 本章小結
6 國債的風險及預警分析
6.1 我國國債風險背景介紹6.2國債風險綜合評價體系的構建
6.3 我國國債綜合風險分析
6.4 本章小結
7 結論與政策建議
7.1 結論與政策建議
7.2 創(chuàng)新點、不足及進一步要研究的問題
附 錄
攻讀博士學位期間主要科研成果
參考文獻