注冊會計師考試《財務成本管理》知識點
企業(yè)財務管理目標的選擇
任何管理都是有目的的行為，財務管理也不例外。財務管理目標是企業(yè)財務管理工作尤其是財務決策所依據的最高準則，是企業(yè)財務活動所要達到的最終目標。
目前，人們對財務管理目標的認識尚未統(tǒng)一，主要有三種觀點：利潤最大化、資本利潤率最大化（或每股利潤最大化）和企業(yè)價值最大化。
（一）利潤最大化
這種觀點認為，利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多則說明企業(yè)的財富增加的越多，越接近企業(yè)的目標。
這種觀點的缺陷是：
1.利潤最大化是一個絕對指標，沒有考慮企業(yè)的投入與產出之間的關系，難以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)的`不同期間進行比較。
2.沒有區(qū)分不同時期的收益，沒有考慮資金的時間價值。投資項目收益現(xiàn)值的大小，不僅取決于其收益將來值總額的大小，還要受取得收益時間的制約。因為早取得收益，就能早進行再投資，進而早獲得新的收益，利潤最大化目標則忽視了這一點。
3.沒有考慮風險問題。一般而言，收益越高，風險越大。追求最大利潤，有時會增加企業(yè)風險，但利潤最大化的目標不考慮企業(yè)風險的大小。
4.利潤最大化可能會使企業(yè)財務決策帶有短期行為，即片面追求利潤的增加，不考慮企業(yè)長遠的發(fā)展。
（二）資本利潤率（每股利潤）最大化
這種觀點認為：應該把企業(yè)利潤與投入的資本相聯(lián)系，用資本利潤率（每股利潤）概括企業(yè)財務管理目標。其觀點本身概念明確，將企業(yè)實現(xiàn)的利潤與投入的資本或股本進行對比，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或期間進行對比，揭示其盈利水平的差異。但是這種觀點仍然存在兩個問題：一是沒有考慮資金的時間價值；二是沒有考慮風險問題。
（三）企業(yè)價值最大化
投資者建立企業(yè)的重要目的在于，創(chuàng)造盡可能多的財富。這種財富首先表現(xiàn)為企業(yè)的價值。企業(yè)價值的大小取決于企業(yè)全部財產的市場價值和企業(yè)潛在或預期獲利能力。這種觀點認為：企業(yè)價值最大化可以通過企業(yè)的合理經營，采用最優(yōu)的財務決策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，使企業(yè)總價值達到最大。這是現(xiàn)代西方財務管理理論普遍公認的財務目標，他們認為這是衡量企業(yè)財務行為和財務決策的合理標準。
對于股份制企業(yè)，企業(yè)價值最大化可表述為股東財富最大化。對于上市的股份公司，股東財富最大化可用股票市價最大化來代替。股票市價是企業(yè)經營狀況及業(yè)績水平的動態(tài)描述，代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。股票價格是由公司未來的收益和風險決定的，其股價的高低，它不僅反映了資本和獲利之間的關系，而且體現(xiàn)了預期每股收益的大小、取得的時間、所冒的風險以及企業(yè)股利政策等諸多因素的影響。企業(yè)追求其市場價值最大化，有利于避免企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響企業(yè)的價值，預期未來的利潤對企業(yè)價值的影響所起的作用更大。
企業(yè)是一個通過一系列合同或契約關系將各種利益主體聯(lián)系在一起的的組織形式。企業(yè)應將長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位，強調在企業(yè)價值增長中滿足與企業(yè)相關各利益主體的利益，企業(yè)只有通過維護與企業(yè)相關者的利益，承擔起應有的社會責任（如保護消費者利益、保護環(huán)境、支持社會公眾活動等），才能更好的實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一財務管理目標。
由于企業(yè)價值最大化是一個抽象的目標，在運用時也存在一些缺陷：
1.非上市企業(yè)的價值確定難度較大。雖然通過專門評價（如資產評估）可以確定其價值，但評估過程受評估標準和評估方式的影響使估價不易客觀和標準，從而影響企業(yè)價值的準確與客觀性。
2.股票價格的變動除受企業(yè)經營因素影響之外，還要受到其他企業(yè)無法控制的因素影響。
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